近年來(lái)，隨著旅游產(chǎn)業(yè)投融資需求的不斷增加，全國(guó)各?。▍^(qū)市）設(shè)立旅游產(chǎn)業(yè)基金的消息頻出。湖北、重慶、云南、四川、江西、山東、廣東等先后設(shè)立了20億元以上的旅游產(chǎn)業(yè)投資基金。據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，至少已有20個(gè)省份設(shè)立了省級(jí)旅游產(chǎn)業(yè)基金，撬動(dòng)了大量社會(huì)資本，助推旅游業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

日前，國(guó)辦印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)社會(huì)領(lǐng)域投資活力的意見(jiàn)》明確提出，“發(fā)揮政府資金引導(dǎo)作用，有條件的地方可結(jié)合實(shí)際情況設(shè)立以社會(huì)資本為主體、市場(chǎng)化運(yùn)作的社會(huì)領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資基金?！睘榇?，記者就全國(guó)各地旅游產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展情況進(jìn)行了采訪。

基金遍地開(kāi)花撬動(dòng)巨額資本

重慶設(shè)立總規(guī)模50億元的旅游發(fā)展股權(quán)投資基金；廣西設(shè)立總規(guī)模將達(dá)100億元的旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金；陜西設(shè)立規(guī)模達(dá)到50億元的旅游產(chǎn)業(yè)投資基金……近年來(lái)，全國(guó)各?。▍^(qū)市）旅游產(chǎn)業(yè)基金遍地開(kāi)花，為旅游業(yè)發(fā)展撬動(dòng)了巨額資本。

記者了解到，北京旅游發(fā)展基金是成立較早的基金，早在2012年就設(shè)立了。當(dāng)時(shí)，北京的經(jīng)驗(yàn)影響了很多省份。

據(jù)介紹，當(dāng)時(shí)，北京市旅游委出資1.5億元，通過(guò)多次談判，牽手海航旅業(yè)，并由海航旅業(yè)募集8.5億元社會(huì)資本。由此，1.5億元政府資金放大為10億元基金。

從2012年設(shè)立至今，北京旅游發(fā)展基金可謂“戰(zhàn)績(jī)”頗豐，投資項(xiàng)目6個(gè)，投資金額9.11億元。尤其值得關(guān)注的是，該基金投資的大新華運(yùn)通國(guó)際旅行社項(xiàng)目已經(jīng)成功退出，收益超過(guò)30%。

與北京相比，浙江省旅游產(chǎn)業(yè)投資基金可謂“后起之秀”，總規(guī)模更是達(dá)到了100億元。該基金管理方浙旅盛景資本投資有限公司總經(jīng)理張健介紹，雖然成立至今僅4個(gè)多月，但浙江省旅游產(chǎn)業(yè)投資基金可謂“出手不凡”，成立當(dāng)天就簽訂了6個(gè)投資項(xiàng)目，此后4個(gè)多月，儲(chǔ)備項(xiàng)目超過(guò)20個(gè)。目前，該基金正在重點(diǎn)推動(dòng)千島湖旅游投資發(fā)展基金、舟山游艇、寧波海島等三大項(xiàng)目。

對(duì)于各?。▍^(qū)市）旅游產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立，綠維創(chuàng)景旅游投資管理有限公司總裁李洋分析，“資金變基金”有很多積極效應(yīng)，一是杠桿作用，可以放大政府投資，撬動(dòng)社會(huì)資本；二是引導(dǎo)作用，引導(dǎo)社會(huì)資本投向旅游業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)、特殊領(lǐng)域；三是市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化效應(yīng)，聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，確保資金真正投向潛力企業(yè)、關(guān)鍵企業(yè)。此外，“資金變基金”還有一個(gè)“反哺”作用，基金管理團(tuán)隊(duì)可以帶來(lái)新理念、新經(jīng)驗(yàn)，為政府決策、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃提供借鑒。

協(xié)調(diào)政府與市場(chǎng)兼顧盈利與引導(dǎo)

雖然全國(guó)各地紛紛設(shè)立旅游產(chǎn)業(yè)基金，且運(yùn)轉(zhuǎn)效果良好，但是不少業(yè)內(nèi)人士也指出，目前全國(guó)各?。▍^(qū)市）旅游產(chǎn)業(yè)基金面臨一個(gè)核心矛盾點(diǎn)，即“如何處理好政府引導(dǎo)和市場(chǎng)運(yùn)作之間的關(guān)系”。

為處理好這一矛盾，北京旅游產(chǎn)業(yè)基金建立了一套“放”“管”結(jié)合的機(jī)制。一方面是“放”，北京旅游委不干預(yù)投資運(yùn)作，而是聘用專(zhuān)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，制定投資制度，由投資決策委員會(huì)對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)行表決。另一方面是“管”，北京旅游委保留了一票否決權(quán)，對(duì)違反“雙八十”投資限制的決策可以一票否決。所謂“雙八十”投資限制是指投資于北京地區(qū)企業(yè)的資金不少于80%，投資于旅游相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)的資金不少于80%。

與北京旅游產(chǎn)業(yè)基金類(lèi)似，浙江省旅游產(chǎn)業(yè)投資基金也制定了不少協(xié)調(diào)策略。張健說(shuō)，處理好“政府引導(dǎo)和市場(chǎng)配置”的關(guān)系，在項(xiàng)目篩選環(huán)節(jié)就要有所體現(xiàn)。在項(xiàng)目前期入庫(kù)之前，要先考察該項(xiàng)目是否有示范性以及社會(huì)效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)效應(yīng)；同時(shí)要堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，考量項(xiàng)目的收益性、安全性和流通性，考量項(xiàng)目的接受程度與發(fā)展空間。在政府引導(dǎo)方面，可以設(shè)定投資比例限制；在市場(chǎng)化方面，則要由專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)實(shí)際運(yùn)營(yíng)，各出資人根據(jù)出資額享有相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。

山東省旅游發(fā)展基金相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，政府部門(mén)對(duì)旅游發(fā)展基金的示范引導(dǎo)作用有所要求，但不干涉基金運(yùn)行管理，給予了基金運(yùn)作者充分的自主權(quán)。

李洋則認(rèn)為，旅游產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展關(guān)鍵是選擇絕佳的管理團(tuán)隊(duì)。好的管理團(tuán)隊(duì)可以在政府和市場(chǎng)之間尋找到平衡點(diǎn)，對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)投資做出頂層設(shè)計(jì)，“好鋼用在刀刃上”，把資金集中用于補(bǔ)足短板、發(fā)揮特長(zhǎng)、加速轉(zhuǎn)型升級(jí)上。

“在基金管理團(tuán)隊(duì)的選擇方面，地方政府十分青睞國(guó)企、金融背景的團(tuán)隊(duì)，但是不應(yīng)該忽視產(chǎn)業(yè)背景，要充分考慮管理團(tuán)隊(duì)對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)的熟悉程度和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)?！崩钛笳f(shuō)。

與此同時(shí)，也有不少業(yè)內(nèi)人士指出，雖然旅游業(yè)背景的管理團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)很熟悉，但是金融背景團(tuán)隊(duì)則更熟悉風(fēng)險(xiǎn)把控，各有所長(zhǎng)。

傳遞理性精神構(gòu)筑風(fēng)控體系

“‘資金變基金’對(duì)引導(dǎo)社會(huì)資本理性投資有積極作用。”李洋認(rèn)為，政府引導(dǎo)在宏觀戰(zhàn)略思維方面有優(yōu)勢(shì)，這是純市場(chǎng)化運(yùn)作不一定能做到的。旅游產(chǎn)業(yè)基金并不完全追求收益最大化，比社會(huì)資本更冷靜，這種冷靜可以起到一定的傳導(dǎo)、帶動(dòng)作用，讓一些投資過(guò)熱的地方冷靜下來(lái)。

張健認(rèn)為，政府設(shè)立旅游產(chǎn)業(yè)基金可以有效引導(dǎo)社會(huì)資本理性投資。政府不干預(yù)基金運(yùn)行管理，完全市場(chǎng)化運(yùn)作，擺脫了“重扶持不重收益”的舊印象，讓社會(huì)資本意識(shí)到，政府投資同樣是盈虧自負(fù)。因此他們?cè)诟痘蚝献鲿r(shí)就會(huì)更加理性。相對(duì)于補(bǔ)貼、獎(jiǎng)勵(lì)、貼息等扶持形式，旅游產(chǎn)業(yè)基金以股權(quán)投資的形式進(jìn)行“扶持”，且投資之前要嚴(yán)格評(píng)估企業(yè)的歷史狀況、現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)、未來(lái)預(yù)期等，可引導(dǎo)社會(huì)資本審慎評(píng)估、理性投資。

除了向社會(huì)投資傳遞理性投資精神，全國(guó)各地的旅游產(chǎn)業(yè)基金嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)防控體系也起到了示范引領(lǐng)作用。

北京市旅游產(chǎn)業(yè)基金將風(fēng)險(xiǎn)管控任務(wù)交給專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)來(lái)做，組建了投資決策委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)和投資顧問(wèn)委員會(huì)，并聘請(qǐng)了旅游行業(yè)專(zhuān)家擔(dān)任投資決策委員會(huì)委員，且建立了完善的公司治理結(jié)構(gòu)。所有投資都要由投資決策委員會(huì)進(jìn)行投票表決，盡可能將投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

張健也向記者描繪了一個(gè)嚴(yán)密的“風(fēng)險(xiǎn)防范體系”。他介紹，在管理架構(gòu)上，成立有限責(zé)任公司，聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)團(tuán)，各合伙人同股同權(quán)進(jìn)行民主表決；在出資上，采取項(xiàng)目認(rèn)繳制，分批次、同比例到位，并由托管銀行監(jiān)管；在風(fēng)控機(jī)制上，設(shè)置較高標(biāo)準(zhǔn)的投決機(jī)制；在投資權(quán)益保障上，遵循同股同權(quán)與差異化投資回報(bào)相互補(bǔ)充的原則，與其他資本約定收益分配；在參股基金退出上，通過(guò)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)IPO、“新三板”掛牌交易、上市公司重組并購(gòu)、出售給其他基金或戰(zhàn)略投資人、管理層或大股東回購(gòu)等方式和路徑，力爭(zhēng)完整退出。

盡管當(dāng)下全國(guó)各省旅游產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展迅速，但不可否認(rèn)也存在一些問(wèn)題，如景區(qū)類(lèi)項(xiàng)目對(duì)股權(quán)合作接受度不高、長(zhǎng)線投資年化收益難以保障、市場(chǎng)化退出通道設(shè)計(jì)與實(shí)現(xiàn)難度大等。對(duì)此，相關(guān)專(zhuān)家表示，目前，無(wú)論是國(guó)家旅游局還是全國(guó)各地旅游部門(mén)都要不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，力爭(zhēng)突破瓶頸，推動(dòng)旅游產(chǎn)業(yè)基金健康可持續(xù)發(fā)展。